全球经济格局正处于深度转型期，中国市场的投资吸引力持续增强。在近期多家外资机构相继发布的2026年投资展望中，海外投资专家分享了对中国市场的全新研判。综合各方观点，面对权益市场板块快速轮动、固定收益市场持续分化的复杂局面，外资机构在新一年的资产配置路径正发生显著变化——更加强调结构性机会的挖掘，并将波动性管理提升至战略核心地位，通过更为主动和多元的配置策略来实现跨周期收益。

宏观层面：经济延续“双轨增长”格局

富达国际亚洲经济学家刘培乾在与媒体沟通时指出，在政策连续性和经济动能持续释放的双重支撑下，中国国内需求偏弱与出口保持强劲的“双轨增长”态势预计将持续。市场普遍预期GDP增长目标接近5%，主要推动力来自制造业的强劲表现、出口市场的多元化布局以及基础设施投资的韧性。不过，她同时提醒投资者，应当更加关注名义增长指标，并审慎评估不同行业的盈利前景。

告别静态配置：主动再平衡成为核心策略

在多资产配置层面，外资机构达成一个重要共识：传统的静态持有策略在当前市场环境下可能难以奏效。富达国际亚太区投资总监Stuart Rumble表示，在消费刺激政策、房地产市场企稳以及结构性改革的共同推动下，A股与离岸中概股的资金流动性正在改善。“随着政策环境趋于稳定、企业盈利可见度提升，预计将吸引更多境内外投资者布局，”他指出，成长型行业有望继续领跑市场，科技与创新领域蕴含广阔投资机遇，这种创新不仅限于人工智能，还包括机器人技术、自动驾驶以及先进制造等多个方向。

此外，资本市场改革、供给侧现代化以及对民营企业的支持政策，被视为塑造更健康、更具创新活力的市场环境的关键要素。

固收资产：组合稳定性基石地位强化

在市场波动加剧的背景下，固定收益资产作为投资组合风险分散工具的作用再度被强调。贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫在展望会上指出，2026年市场需关注三大转变：整体风险水平显著上升、必须警惕经验主义陷阱、需要积极拓展多元化收益来源。他特别警告，“银行理财产品可能从市场的‘稳定器’转变为‘波动放大器’”，因此投资组合的风险敞口应适度收敛。

贝莱德基金首席资金官王登峰认为，在适度宽松的货币政策环境下，债券市场更可能呈现“区间波动”的运行特征，利率波动范围较窄，固定收益资产仍将是投资组合的重要底仓。

Rumble进一步分析称，中国固收市场凭借较高的利差、较短的久期以及不断下降的尾部风险，展现出较为理想的风险收益比，但发行主体的筛选变得愈发重要。他建议，在估值偏紧、市场分歧加剧的环境下，应采取更为审慎的投资策略，倾向于短久期品种，通过高质量资产和精选标的获取稳定回报。

多资产配置：主动性要求空前提升

面对波动性上升的市场环境，多资产配置的主动性被提升至前所未有的高度。贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿指出，当前的市场环境已不适合“懒人式”的静态配置。研究数据显示，在高波动市场中，每季度或每半年进行一次主动再平衡，其长期表现优于单纯持有不动。投资组合仍然需要以固定收益类资产作为收益的“稳定器”，同时适度配置“波动增强型”资产以提升整体收益潜力。

黄金资产：短期投机风险需高度警惕

从短期战术资产配置的角度看，必须警惕交易过度拥挤带来的高波动风险。2025年黄金价格累计上涨65%，2026年1月又在不到一个月内进一步上涨超过30%，这种罕见的涨幅吸引了大量散户资金和ETF资金涌入，导致市场情绪极度亢奋，“一旦出现回调，极易引发踩踏式抛售”。

海外市场配置：关注汇率与波动双重风险

对于海外市场，刘鑫在分析美债的配置价值时表示：“从绝对收益率角度看，美债目前仍然具有吸引力。”但对境内投资者而言，需要重点关注两大风险因素：一是汇率风险，人民币对美元今年预计温和升值但空间有限；二是波动性风险，海外债券的估值波动明显大于境内债券。

在具体配置上，他认为，短端境外债券在美国降息周期中相对稳健；长端美债可能存在交易性机会，但全年可能呈现宽幅震荡走势。此外，一些短端高收益品种以及新兴市场本币债券等相对小众的投资领域也值得关注。