5月11日，上海证券交易所披露，中芯国际集成电路制造有限公司（证券代码：688981.SH）拟通过发行股份的方式收购中芯北方集成电路制造（北京）有限公司剩余股权的交易方案，已获得并购重组审核委员会审议通过。此次交易总对价高达406.01亿元人民币，标志着国内半导体行业龙头企业近年来规模最大的内部资产重组取得关键进展。

根据此前披露的预案，中芯国际拟向特定对象发行股份，购买其持有的中芯北方少数股权，从而实现对该子公司100%的控股。交易完成后，中芯国际将更加有效地整合旗下工厂资源，尤其是在成熟制程领域的产能布局。中芯北方作为该公司在华北地区的重要生产基地，长期承担着28纳米及更成熟制程芯片的量产任务，此次并购有助于减少关联交易、优化管理架构，并为后续资本开支和产能扩张扫清制度障碍。

交易所放行信号明确 半导体资本运作回暖

此次重组委审核的通过，不仅是对中芯国际整合方案的认可，也被市场视为监管层支持优质半导体企业通过资本市场做大做强的积极信号。自2022年以来，受全球芯片周期下行及地缘政治影响，国内半导体企业融资一度趋紧，而中芯国际此番大规模资产注入得以顺利过会，显示出监管机构对产业链关键环节龙头企业内生整合的高度容忍与支持。

中芯国际在公告中表示，本次交易有利于提升公司资产质量和盈利能力，进一步增强核心竞争力和抗风险能力。交易完成后，中芯北方将成为公司全资子公司，公司对其控制权及管理效率将进一步强化。

行业整合加速 国产芯片产业链再添动能

从产业格局看，国内晶圆代工领域正面临从分散布局向集约化运营的转变。中芯国际作为大陆地区技术最先进、规模最大的晶圆代工企业，近年来持续通过并购与自建双重路径扩大产能。本次对中芯北方的全资控股，不仅利于统一调度资源、避免同业竞争，也为未来在成熟制程领域与国际竞争对手（如联电、华虹）展开角力提供了更强的内功。

交易金额406.01亿元的定价依据，主要参考了中芯北方截至评估基准日的净资产以及未来盈利能力溢价。独立财务顾问机构认为，该价格在合理区间内，能够公允反映目标公司的真实价值。随着资金逐步注入，中芯北方后续有望在28纳米及55纳米等关键制程上进一步扩产，缓解国产汽车芯片、物联网芯片等领域的产能压力。

对于投资者而言，中芯国际此次资产重组过会，短期内将摊薄现有股东权益，但长期看，由于被收购资产收益率较高，预计将增厚每股收益。多位券商分析师在研报中指出，该交易有望在2025年下半年完成交割，届时将对公司整体财务表现产生正向拉动。此外，随着国产替代需求持续旺盛，中芯国际在2024年全年的产能利用率已经回升至八成以上，并购整合后的协同效应值得期待。

截至发稿，中芯国际股价当日微涨0.8%，报收于42.15元/股。市场普遍认为，重组过会的靴子落地，消除了前期不确定性，短期内有利于稳定市场情绪。