4月21日晚间，牧原股份披露了2026年第一季度财报。报告期内，公司实现营业总收入298.94亿元，商品猪出栏量达到1836.2万头。尽管受生猪市场价格下行影响，归属于上市公司股东的净利润出现12.15亿元的亏损，但公司在降负债与成本优化方面的表现依然可圈可点。

负债规模显著压缩，财务结构持续改善

截至一季度末，牧原股份资产负债率降至50.73%，较年初下降了3.42个百分点。与此同时，公司负债总额较年初减少31.05亿元，显示出较强的资金调配能力和风险抵御韧性。在行业周期波动的背景下，资产负债表的修复为公司后续稳健运营奠定了坚实基础。

成本控制再创佳绩，养殖效率行业领先

在成本端，牧原股份的精细化管理成效持续显现。2026年3月，公司生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，继续保持行业领先水平。这一成绩得益于饲料配方优化、智能化养殖技术推广以及疫病防控体系的持续完善，进一步巩固了公司在低成本竞争中的护城河。

屠宰业务盈利延续，海外布局加速推进

延伸产业链方面，牧原股份的屠宰肉食板块表现渐入佳境。2025年该业务已实现年度盈利，进入2026年一季度后，不仅继续保持盈利状态，而且屠宰量同比有所增长，显示出下游渠道拓展与产能利用率的提升。此外，公司海外战略迈出关键一步，将越南选为首个出海目的地，目前相关布局正稳步推进，有望成为未来新的利润增长点。

穿越周期信心坚定，长期价值可期

面对行业短期供需波动，牧原股份管理层对未来长期前景保持乐观。公司将继续坚持成本领先战略，通过提升运营效率、优化资产结构，同时稳步拓展屠宰加工及海外业务，力求在周期轮回中实现高质量增长，为投资者创造可持续的长期回报。